A股年内不断调整，迭创新低。险资参与抄底，成功将大盘底部托起。市场人士认为，反弹过程可能会一波三折，但已经看到长期战略配置机会。

2018半年报披露进入冲刺阶段，保险资金投资路径逐渐浮出水面。据21世纪经济报道记者统计，已披露半年报的上市公司中，141家公司前十大流通股东中出现了险资的身影，持股数量为167.6亿股，截至二季末的持股市值为1909.9亿元。

险资逆势增持

根据同花顺数据统计，截至8月21日，在已披露2018年半年报的1361家上市公司中，有141家公司的前十大流通股股东中出现了险资的身影，其中有32家为新进。

平安银行成为险资重点吸筹的对象。截至二季度末，平安集团、平安人寿和新华人寿合计持有平安银行约100亿股，平安集团在二季度还加仓平安银行2.5亿股，累计持有85.1万股，相比上期的82.6亿股，增持比例约为3.15%。

除了险资之外，证金公司也在二季度增持了平安银行5942.03万股，目前的持股数量为4.25亿股，为第三大股东。

但因上半年市场剧烈调整，险资持有的平安银行的市值出现缩水，截至6月底为908.9亿元，相比上期的1062.4亿元，减少153.5亿元，缩水幅度为14.4%。

通威股份在二季度获增持的幅度也较大，中国人寿一举买入1.2亿股，成为第三大流通股东，持股占流通股比例4.32%，持有市值超过8亿元。

此外中国平安、东方财富、陕西煤业、万华化学、新研股份等个股也被大力增持。

按所属申万行业(一级)来看，险资重仓持有的141家公司中，医药生物行业公司有20家，化工行业18家，电子行业公司有14家。 和前一个季度相比，二季度险资增持6.35亿股，增幅约3.93%，左侧交易的迹象明显。

经传多赢首席投顾蔡英姿对21世纪经济报道记者表示，今年市场的调整幅度较大，导致目前市场的信心较为脆弱。经过连续调整后，无论是价值还是成长，无论是纵向比较还是横向比较，权益类资产的估值都具备了明显的吸引力。

“目前上证指数的整体估值已跌到12倍，达历史最低水平，破净股数量逼近300只，即全市场3000只股票已有10%破净，或意味着市场底部的来临。此时市场虽还会有所反复，但已是买入的好时机，对于机构来说，不在于一两天的损益，而是看长期收益。” 蔡英姿说。

一家险企资管人士对21世纪经济报道记者表示：“险资对于二级市场的投资具有战略性和长期性，由于资金量较大，不可能追涨杀跌，因此当判断市场出现底部区域但不是绝对底部时，会考虑分批买入。目前估值已接近历史底部区域，且大股东增持和回购的情况日渐增多，外资也在不断流入，稳定市场的因素不断增加，指数继续大幅下跌的机会不大。”

前海人寿减持万科

减持方面，环旭电子、方大特钢和华鲁恒升排在二季度险资减持前三位。其中，中国人寿保险(集团)公司在二季度退出了环旭电子的前十大流通股东，上期其持有环旭电子1628.8万股，为第六大流通股东。

一些明星股票也被减持，万科身在其列。减持万科的险资为前海人寿，二季度其减持万科594.7万股，目前前海人寿持有万科5.62亿股。

宝能系减持万科早在计划之中，今年4月初万科在公告中曾表示，宝能旗下钜盛华将处置相关资管计划持有的万科股票。钜盛华作为委托人的9个资管计划共计持有万科11.42亿股，占总股本的10.34%。经多次减持，目前宝能系持有万科的股份降至20%左右，多个资管计划已清盘。

此外，北京城建、荣盛发展、广宇发展等地产个股也遭遇险资不同程度的减持，二季度险资在地产上的投资有所退潮。

海通证券分析师涂立磊在近期的分析报告中指出，机构之所以看淡房地产行业，主要是行业面临调控压力。目前房地产板块估值约为10.1倍，相对沪深300指数估值的折价率为9.77%。行业相对估值较前期继续回落，面临加息和政策调控两大风险。

日前，中国平安高管在中期业绩发布会上谈及投资理念时表示，挑选股票投资有两大原则，第一个是集中投资，在挑选股票标的时，考虑公司本身是否属于龙头企业，考虑该公司的战略发展、执行团队以及财务状况;第二个准则是留意高分红的股票，因为对于保险资金投资而言，股票分红影响当期利润。